Trigoni fondid jätkasid tõusu
Jaanuaris näitas parimat tootlust Trigon Top 10 Fond, mis tõusis 10,4%. Fond on hetkel täielikult Venemaale paigutatud, mistõttu saime kasu lõigata Venemaa turgudel aset leidnud positiivsetest arengutest. Teiste fondide tulemused olid samuti erakordselt head – fondid tõusid 2,3% kuni 8%. Heade tulemuste aluseks on olnud aktiivne aktsiate valik ning riskide jälgimine.
Majanduse taastumise nähtavatest märkidest ja aktsiahindade kallinemisest hoolimata on meie fondide hinnatasemed suhtarvude näol jäänud atraktiivseteks, pakkudes pikaajalistele investoritele head riski-tulu suhet - keskmised P/B suhtarvud on vahemikus 1,2-2,7 ja 2010.a P/E numbrid 9,7 kuni 13. Analüütikud on hakanud paljude meie portfelliettevõtete 2010.a kasumiootusi tõstma. Ootame, et käimasolev kasumiootuste tõstmise laine koos positiivsete makromajanduse arengutega saavad peamisteks turu vedajateks.
Tarbijahinnaindeks näitas detsembris enamikus regiooni riikides taas kasvu. Aastases arvestuses väljus Bulgaaria deflatsioonist, järgnedes Tšehhile, mis tegi seda eelneval kuul. Suurim tõus oli Türgis, kus inflatsioon hüppas 6,5%-lt 8,2%-le. Kasvav inflatsioon toetab meie vaateid, et intressimäärad Türgis ja enamikus regiooni riikides on jõudnud põhjani. Ainukesed riigid, kus ootame edasist intresside langetamist, on Serbia, Rumeenia ja potentsiaalselt ka Ungari. Jaanuaris oli Rumeenia Keskpank ainus, kes langetas baasmäära 50 baaspunkti 7,5 protsendini.
| TRIGON FUNDS | 1 kuu | 3 kuud | 1 aasta |
| Top 10 Fond | 10.4% | 23.7% | 97.5% |
| Active Alpha Fond | 8.0% | 11.3% | 125.5% |
| Balkani Fond | 7.6% | 17.9% | 52.5% |
| Arenevate Turgude Agrisektori Fond | 7.0% | 19.7% | 125.4% |
| Uus Euroopa Väärtus Fond | 4.9% | 5.7% | 58.1% |
| Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond | 4.8% | 9.7% | 69.2% |
| Arenevate Turgude Finantssektori Fond | 2.3% | 11.4% | 139.1% |
| * Performances apply for funds' A Units only. | | | |
Fondi varasem tootlus ei garanteeri tootlust tulevikus. Fondi osakute hind ja tootlused võivad nii langeda kui ka kasvada. Investorid ei pruugi saada tagasi kogu investeeritud summat. Investeerimis riskidest saab rohkem infot fondi prospektist. Palun loe läbi ka tähtsa märkuse maili lõpus.
Trigoni sektorfondid:
Trigon Arenevate Turgude Finantssektori Fond: Olles 2009. aastal edestanud MSCI arenevate riikide pankade indeksit (MSCI Emerging Markets Banks) 46% võrra ja MSCI maailma finantsindeksit (MSCI World Financials) 103% võrra, jätkas Trigon Arenevate Turgude Finantssektori Fond ka jaanuaris võrreldes indeksitega suurepäraselt. Fond tõusis 2,3%, samas kui MSCI arenevate riikide pankade indeks kukkus 3,3% ja MSCI maailma finantsindeks langes 1,6% (euro arvestuses).Oma portfellis jätkame väiksema Hiina osakaaluga (võrreldes indeksitega), kuna usume, et seal on reaalne oht järjekordse kinnisvara- ja laenumulli tekkimiseks. Laiemas plaanis jätkasime Türgi eelistamist, sest sealne madal inflatsioon ja madalad intressimäärad lasid pankadel ekspertide ootusi positiivselt üllatada.
Trigon Arenevate Turgude Agrisektori Fond: Trigon Arenevate Turgude Agrisektori Fond jätkas heade tulemustega ka jaanuaris. Peale 2009. aastat, mil fond oli parima tootlusega agrisektori fond maailmas (Bloombergi andmetele tuginedes), tõusis fond jaanuaris 7% (MSCI Arenevate Turgude indeks langes 2,6% euro arvestuses). Enamik toorainete hindu langes jaanuaris, erandiks olid apelsinimahl ja suhkur. Meie portfelli suurim positsioon on apelsinikasvataja Asian Citrus ning meie osalus suhkrusektoris on suhteliselt piiratud, kuna meie arvates on tootjate hinnatasemed hetkel kõrged, võttes arvesse sektori pikaajalisi trende. Väetised kallinesid samuti jaanuaris ja näeme väetiste sektoril head võimalust taastumiseks 2010. aastal, peale rasket 2009.a.
| TRIGON FUNDS | P/B (viimane) | P/E 2010E | P/E 2011E |
| Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond | 1.24 | 11.0 | 8.9 |
| Balkani Fond | 1.56 | 10.4 | 8.4 |
| Uus Euroopa Väärtus Fond | 1.60 | 12.1 | 10.8 |
| Arenevate Turgude Finantssektori Fond | 1.67 | 10.9 | 6.9 |
| Arenevate Turgude Agrisektori Fond | 1.70 | 13.0 | 8.1 |
| Top 10 Fond | 2.54 | 10.6 | 7.4 |
| Active Alpha Fond | 2.73 | 9.7 | 8.4 |
| Source: Bloomberg, Covering Analyst, Trigon Reports. These figures are weight adjusted & current estimates. | |||
| *Companies with negative EPS figures are excluded from the weighted average P/E calculations | |||
Fondi varasem tootlus ei garanteeri tootlust tulevikus. Fondi osakute hind ja tootlused võivad nii langeda kui ka kasvada. Investorid ei pruugi saada tagasi kogu investeeritud summat. Investeerimis riskidest saab rohkem infot fondi prospektist. Palun loe läbi ka tähtsa märkuse maili lõpus.
Trigon Uus Euroopa Väärtusfond: Trigon Uus Euroopa Väärtusfond tõusis jaanuaris 4,9%, edestades sellega Dow Jones Enlarged Index'it, mis tõusis 3%. Fond jätkab väärtusele keskendunud investeerimisstiiliga, investeerides peamiselt tugeva bilansiga ettevõtetesse, mis pakuvad atraktiivset dividenditootlust. Jätkame Tšehhi ja Poola aktsiate eelistamist fondis, kuna nende riikide ettevõtted pakuvat parimat riski-tulu suhet regiooni tugevaimas makromajanduslikus keskkonnas. Tšehhi ettevõtted paistavad eriti alahinnatud, arvestades ajalooliselt madalat intressimäärade keskkonda.
Trigon Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond: Detsembris tõusis Trigon Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond 4,8%, edestades DJ EU Enlarged indeksit, mis tõusis 3%. Trigon Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond kaupleb 1,24x P/B ja 11x 2010. aasta oodataval kasumil. Fond on investeerinud sektoritesse ja ettevõtetesse, mis peaksid enim kasu lõikama regiooni majanduste taastumisest ja paranenud suhtumisest Uus Euroopa regiooni. 19,4% fondi varadest on paigutatud jae- ja hulgimüügi sektori ettevõtetesse, mis on tänu tugevale bilansile suutnud möödunud aastal suurendada oma turuosa.
Trigon Active Alpha Fond: Jaanuaris tõusis Trigon Active Alpha Fond 8%, hoolimata Kreekaga seotud ärevusest maailmaturul. Jaanuar oli kõigi meie positsioonide jaoks positiivne (nii kohaliku valuuta kui ka euro arvestuses). Kõik ettevõtted, kuhu oleme investeerinud, omavad märkimisväärseid varjatud väärtusi (näiteks kinnisvara näol). Näeme neid ettevõtteid kasu saamas – vähemalt suhtelises arvestuses – inflatsiooniootuste tõusust. Lisaks on neil tugevad bilansid, sageli pea olematu laenukoormaga, mis samuti suurendavad nende atraktiivsust tõusva inflatsiooni tingimustes.
Trigoni regionaalsed fondid:
Trigon Balkani Fond: Trigon Balkani Fond edestas jaanuaris Türgi ISE100 indeksit (+6,8), tõustes kuu jooksul 7,6%. Balkani turgude indeksid näitasid tulemusi -0,5% kuni 11%. Fond kaupleb 1,56x P/B ja 10,4x 2010. aasta oodataval kasumil. Viimastel nädalatel on nii Türgi kui ka Rumeenia reitinguid tõstetud erinevate krediidiagentuuride poolt. 2010. aasta SKP prognoose on tõstetud pea kõikides Balkani regiooni riikides. Näeme neid positiivsete märkidena, mis äratavad investorites huvi ning tõmbavad regiooni ligi investeeringuid.
Trigon Top 10 Fond: Jaanuaris edestas Trigon Top 10 Fond Venemaa RTS indeksit, mis tõusis 5,3% euro arvestuses. Aasta on alanud positiivselt, kuigi tugevate kõikumistega. Sellisena võikski kirjeldada ootusi 2010. aastaks. Veebruari alguses Venemaa Foorumit külastades nägime, et enamikule ettevõtetest on kriisi halvim osa möödas. Sellest hoolimata on nad suurte riskide võtmise suhtes vastumeelsed ja ei plaani 2010. aastaks suurt kasvu, vaid vaatavad lootusrikkalt aastale 2011. Võib juba näha selgeid märke majanduse taastumisest, kuid sellele lisaks on turu meeleolule oma jälje jätnud hirm stiimulite vähendamise mõju, varude taastamise protsessi lõpule jõudmise ja kõrge töötuse ees.
Parimate tervitustega,
Mehis Raud
Fondijuht
Trigon Capital
Viru Väljak 2,
10111 Tallinn
Tel: 667 9200
MÄRKUS
Käesoleva kuuülevaade materjali on koostanud AS Trigon Capital või äriühingud, mis kuuluvad Trigon Capital Gruppi.
Materjal sisaldab eelkõige fakte ja teavet fondide ja investeeringute kohta, mida valitsevad AS Trigon Funds ja AS Trigon Alternative Funds. Teave käesolevas kuuülevaates on esitatud üksnes teavitamise eesmärgil ja ei ole ettenähtud levitamiseks ega paku investeerimisalast, õiguslikku ega maksustamisalast nõuannet.
Mistahes käesoleval veebilehel avaldatud teave ei ole osakute pakkumine või ettepanek märkida osakuid.
Teave käesolevas kuuülevaates on esitatud üksnes teavitamise eesmärgil. Fondi investeeringutega kaasnevad riskid, mille tõttu on investoril oht kaotada osa või kõik oma investeeringutest. Fondi varasem tootlus ei garanteeri tootlust tulevikus. Fondi osakute hind ja tootlused võivad nii langeda kui ka kasvada. Investorid ei pruugi saada tagasi kogu investeeritud summat.
Mõned avaldused käesolevas kuuülevaates on tulevikku suunatud. Selliste tulevikku suunatud avalduste ja teabe aluseks on Trigoni äriühingute spetsialistide arvamused või spetsialistide oletused, mille aluseks on Trigonile teadaolev informatsioon. Tulevikku suunatud avaldused kajastavad praeguseid Trigoni ja tema tütarettevõtete (ja nende juhtide) arvamusi seoses tuleviku sündmustega, millega kaasnevad teatud riskid, ebakindlus ja oletused. Mitmed faktorid võivad põhjustada fondi või investeeringute tulemuslikkuse erinemist ajaloolisest või teatud eeldustel tehtud oodatavatest tulemustest.
Trigon Capitali, tema tütarettevõtete ja juhtide parimate teadmiste kohaselt on käesolevas kuuülevaates sisalduv teave fondidest ja investeeringutest õige ja mitteeksitav. Kuuülevaates olev informatsioon võib aja jooksul muutuda. Trigon Capital, tema tütarettevõtted ja juhatus ei vastuta investorite tehtud otsuste eest käesolevas kuuülevaates avaldatud teabe põhjal, välja arvatud vastutus, mis on määratud Eesti Vabariigi seadusega. Seega, potentsiaalsed investorid ei tohiks liigselt sõltuda faktidest, andmetest ja tulevikku suunatud avaldustest, mis sisalduvad käesolevas kuuülevaates.
Klient on kohustatud arvestama kõikide investeerimistegevusega seotud riskidega. Fondi investeerimispoliitikast tulenevad riskid, millest saab rohkem infot fondi prospektist.
