Head uut aastakümmet!
Detsembris tegi Trigoni Balkani Fond tugeva tõusu, 17,3%, mis oli tingitud Türgi turu järsust rallist eriti pangandussektori aktsiates. Ka meie sektorfondide tootlus oli hea: Trigoni Arenevate Turgude Agrisektori Fond tõusis 12,1% ning Trigoni Arenevate Turgude Finantssektori Fond 10%. 2009 aasta jooksul tõusid Trigoni sektorfondid ja Trigon Active Alpha Fond rohkem kui 100%.
Jätkuvast rallist hoolimata on meie fondide keskmised hinnatasemed jätkuvalt madalad ning pakuvad suurepärast väärtust pikaajalisele investorile: keskmised hinna ja raamatupidamisliku väärtuse suhtarvud (P/B) on vahemikus 1,1 kuni 2,7 ja keskmised hinna ja 2010 oodatava kasumi suhtarvud (P/E) 8,3 kuni 11,6. Paljude ettevõtete, millesse meie fondid on investeerinud, 2010. aasta oodatavaid tulemusi on analüütikute poolt tõstetud ning eeldame, et selle trendi jätkumine on järgmine suurem turge mõjutav faktor.
Poola kolmanda kvartali SKP kasv oli taaskord parem analüütikute ootusest (1,5%), olles 1,7% aasta baasil, eelmise kvartali SKP kasv oli 1,1%. Analüütikud ootavad SKP kasvu tõusu 2%-ni 2010 aastal. Me oleme olnud positiivsed Poola makro perspektiivist majandusliku languse ajal ja jätkame Poola nooteritud aktsiate eelistamist.
| TRIGON FUNDS | 1 month | 3 months | YTD |
| Balkan Fund | 17.3% | 3.3% | 32.6% |
| Emerging Agri-Sector Fund | 12.1% | 13.8% | 109.6% |
| Emerging Financials Fund | 10.0% | 9.9% | 124.3% |
| Top Picks Fund | 7.1% | 9.3% | 63.2% |
| New | 3.1% | 4.8% | 46.9% |
| Active Alpha Fund | 2.1% | 2.6% | 101.4% |
| New | 0.9% | -0.8% | 38.3% |
| * Performances apply for funds' A Units only. | | | |
Fondi varasem tootlus ei garanteeri tootlust tulevikus. Fondi osakute hind ja tootlused võivad nii langeda kui ka kasvada. Investorid ei pruugi saada tagasi kogu investeeritud summat. Investeerimis riskidest saab rohkem infot fondi prospektist. Palun loe läbi ka tähtsa märkuse maili lõpus.
Trigoni Sektorfondid:
Trigon Arenevate Turgude Finantssektori fond: Trigon Arenevate Turgude Finantssektori Fond jätkas detsembris tugevat tõusu ja lõpetas kuu 10% tootlusega, samas kui MSCI arenevate riikide pankade indeks (MSCI Emerging Market Banks) tõusis 2.2% ja MSCI maailma pankade indeks langes 1.4%. 2009. aastal oli fondi tootlus investoritele 124.3%, edestades märkimisväärselt kõiki võrreldavaid indekseid. Samal perioodil tõusis MSCI maailma pankade indeks 21.3% ja MSCI arenevate riikide pankade indeks 78.1% (mõlemad euro arvestuses). Selline tulemus seab Trigon Arenevate Turgude Finantssektori Fondi maailma parima tootlikkusega pangandusfondide hulka. Tuleks ka välja tuua, et Fondi absoluut-tootlus käivitamisest saadik muutus samuti positiivseks, hoolimata sellest, et Fond käivitati 2007.a detsembris, just enne suurimat finantskriisi, millega maailm on pidanud silmitsi seisma.
Trigon Arenevate Turgude Agrisektori Fond: Trigon Arenevate Turgude Agrisektori Fond jätkas suurepäraste tulemustega ka detsembris, tõustes 12.1% (MSCI Arenevate Turgude indeks tõusis 8.5% euro arvestuses). 2009. aastal oli fondi tootlus 109.6%, olles sellega selgelt parima tootlusega agrisektori fond maailmas (Bloombergi andmetele tuginedes). Kui vaadata tagasi 2009. aastasse, siis peamised faktorid, mis lasid meil konkurentidest ja võrreldavatest indeksitest märkimisväärselt paremaid tulemusi näidata, olid tugev fookus spetsialiseerunud esmastele tootjatele Aasias ja toorainete vältimine.
| TRIGON FUNDS | P/B (latest) | P/E 2010E | P/E 2011E |
| New | 1.14 | 10.6 | 8.6 |
| Balkan Fund | 1.50 | 9.8 | 8.3 |
| Emerging Financials Fund | 1.66 | 10.9 | 6.8 |
| Emerging Agri-Sector Fund | 1.68 | 10.6 | 7.3 |
| New | 1.53 | 11.6 | 10.1 |
| Top Picks Fund | 2.55 | 10.1 | 7.6 |
| Active Alpha Fund | 2.69 | 8.3 | 7.6 |
| Source: Bloomberg, Covering Analyst, Trigon Reports. These figures are weight adjusted & current estimates. | |||
| *Companies with negative EPS figures are excluded from the weighted average P/E calculations | |||
Trigoni Teema Fondid:
Trigon Uus Euroopa Väärtusfond: Trigon Uus Euroopa Väärtusfond tõusis detsembris 0.9%, jäädes alla Dow Jones EU Enlarged Index'ile, mis tõusis 1.5%. 2009. aastal tõusis fond 38.3%, edestades sellega Dow Jones EU Enlarged Index'it 1.7 protsendipunktiga, hoolimata portfelli väga konservatiivsest strateegiast. Fondi portfell on paigutatud tugeva bilansiga ettevõtetesse, peamiselt turu konservatiivsetes sektorites. 29.1% portfellist on paigutatud telekomi sektorisse, pakkudes keskmiselt 10.5% dividenditootlust (vs. 5.8% arenenud Euroopas). EV/EBITDA (ettevõtte väärtus jagatud kulumieelse kasumiga) suhtarvu järgi pakuvad regiooni telekomid 20% allahindlust võrreldes Lääne telekomiettevõtetega, hoolimata suuremast kasvupotentsiaalist.
Trigon Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond: Detsembris tõusis Trigon Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond 3.1%, edestades DJ EU Enlarged Index'it, mis tõusis 1.5%. 2009. aastal tõusis fond 46.9%, edestades indeksit 10.3 protsendipunktiga. Trigon Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond kaupleb 1.4x P/B ja 10.6x 2010. aasta oodataval kasumil. Fondi portfell on paigutatud ettevõtetesse, mis peaksid turgude stabiilsest taastumisest võitma. Usume, et madalam riskikartlikkus finantsinvestorite seas ja paranenud makro näitajad Uus Euroopa regioonis peaksid tooma investeeringute neto sissevoo rahvusvahelistelt investoritelt ning vähendama osade põhiturgude (Poola) madalat osakaalu arenevate turgude fondides.
Trigon Active Alpha Fond: Trigon Active Alpha Fond jätkas detsembris korraliku tootlusega – Fondi NAV tõusis 2,1% turgudel, mis „seedisid" erakordselt tugevat aktsiaturgude ümberpöördu 2009. aastal. Eelmisel aastal tõusis fondi NAV kokku 101,5% ning tugev tootlus on jätkunud ka jaanuaris. Selle ülevaate kirjutamise ajal jääb fondi NAV ainult 9% alla oma avamise väärtusele (veebruaris 2007). Detsembris näitasid parimat tootlust meie Venemaa ja Türgi positsioonid, mis lõikasid kasu taas tõusnud investorite huvist KIE (Kesk- ja Ida-Euroopa) turgude vastu.
Trigon Regionaalsed Fondid:
Trigon Balkani Fond: Balkani turud näitasid detsembris vastuolulisi tulemusi. Euroopa Balkani turud langesid 1.9% kuni 5.4%, samas kui Türgi ISE 100 indeks tõusis 25% euro arvestuses. Trigon Balkani Fond tõusis 17.3%, lõigates kasu hiljuti suurendatud Türgi osakaalust portfellis. Fond kaupleb 1.5x P/B ja 9.8x 2009. aasta oodataval kasumil. 2009. aastal kasvatasime märkimisväärselt Türgi osakaalu fondis, mis aitas fondil edestada enamikku Lääne-Euroopa Balkani turgude indekseid.
Trigon Top 10 Fond: Detsembris jäi Trigon Top 10 Fondi tootlus kergelt alla Venemaa RTS indeksile, mis tõusis 9.8% euro arvestuses. Kiire jõuluralli asemel oli tegu mõõduka hindade tõusuga, et valmistuda ette aastaks 2010. Vaadates tagasi detsembrile ja kogu 2009. aastale võime öelda, et 2009.a oli kahlemata sündmusterohke aasta. Kriisist välja rabeledes näitas Venemaa suurepärast võimet kohaneda eelarvepiirangutega. Riigi majandus on kasvanud kuude arvestuses 2009.a 2. kvartalist alates, hoolimata sellest, et aastase kasvu numbrid on endiselt negatiivsed. Inflatsiooni-keskkond on oluliselt paranenud, võimaldades Keskpangal jätkata baasintressi alandamist ning kasvav rahapakkumine näitab paranenud usaldust majanduse stabiilsusesse.
Parimate tervitustega,
Mehis Raud
Fondijuht
Trigon Capital
Viru Väljak 2,
10111 Tallinn
Tel: 667 9200
MÄRKUS
Käesoleva kuuülevaade materjali on koostanud AS Trigon Capital või äriühingud, mis kuuluvad Trigon Capital Gruppi.
Materjal sisaldab eelkõige fakte ja teavet fondide ja investeeringute kohta, mida valitsevad AS Trigon Funds ja AS Trigon Alternative Funds. Teave käesolevas kuuülevaates on esitatud üksnes teavitamise eesmärgil ja ei ole ettenähtud levitamiseks ega paku investeerimisalast, õiguslikku ega maksustamisalast nõuannet.
Mistahes käesoleval veebilehel avaldatud teave ei ole osakute pakkumine või ettepanek märkida osakuid.
Teave käesolevas kuuülevaates on esitatud üksnes teavitamise eesmärgil. Fondi investeeringutega kaasnevad riskid, mille tõttu on investoril oht kaotada osa või kõik oma investeeringutest. Fondi varasem tootlus ei garanteeri tootlust tulevikus. Fondi osakute hind ja tootlused võivad nii langeda kui ka kasvada. Investorid ei pruugi saada tagasi kogu investeeritud summat.
Mõned avaldused käesolevas kuuülevaates on tulevikku suunatud. Selliste tulevikku suunatud avalduste ja teabe aluseks on Trigoni äriühingute spetsialistide arvamused või spetsialistide oletused, mille aluseks on Trigonile teadaolev informatsioon. Tulevikku suunatud avaldused kajastavad praeguseid Trigoni ja tema tütarettevõtete (ja nende juhtide) arvamusi seoses tuleviku sündmustega, millega kaasnevad teatud riskid, ebakindlus ja oletused. Mitmed faktorid võivad põhjustada fondi või investeeringute tulemuslikkuse erinemist ajaloolisest või teatud eeldustel tehtud oodatavatest tulemustest.
Trigon Capitali, tema tütarettevõtete ja juhtide parimate teadmiste kohaselt on käesolevas kuuülevaates sisalduv teave fondidest ja investeeringutest õige ja mitteeksitav. Kuuülevaates olev informatsioon võib aja jooksul muutuda. Trigon Capital, tema tütarettevõtted ja juhatus ei vastuta investorite tehtud otsuste eest käesolevas kuuülevaates avaldatud teabe põhjal, välja arvatud vastutus, mis on määratud Eesti Vabariigi seadusega. Seega, potentsiaalsed investorid ei tohiks liigselt sõltuda faktidest, andmetest ja tulevikku suunatud avaldustest, mis sisalduvad käesolevas kuuülevaates.
Klient on kohustatud arvestama kõikide investeerimistegevusega seotud riskidega. Fondi investeerimispoliitikast tulenevad riskid, millest saab rohkem infot fondi prospektist.
