Positsioonidel ja valmis
Oktoober oli arenevatel turgudel mitmekesine. Meie sektorfondid Trigon Arenevate Turgude Finantssektori Fond ja Trigon Arenevate Turgude Agrisektori Fond näitasid mõõdukat tootlust samas kui Kesk- ja Ida-Euroopa fondid olid kerges miinuses (välja arvatud Trigon Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond).
Ajalooliste tasemetega võrreldes on meie fondide hinnatasemed jätkuvalt madalad ning pakuvad suurepärast väärtust pikaajalisele investorile: keskmised hinna ja raamatupidamisliku väärtuse suhtarvud (P/B) on vahemikus 1.1 kuni 2.6 ja keskmised hinna ja 2010 oodatava kasumi suhtarvud (P/E) 8.3 kuni 11.8. Paljude ettevõtete kohta, millesse meie fondid on investeerinud, on analüütikute poolt hakanud tulema paremaid ootusi 2010 aasta tulemuste kohta ning eeldame, et selle trendi jätkumine on järgmine suurem turge mõjutav faktor.
Kesk-Ida Euroopa riikide tarbijahinnaindeksid jätkasid langust ka septembris. Maksutõusuga korrigeeritud tarbijahinnaindeksi järgi kukkus Tšehhi regioonis teise riigina deflatsiooni (aasta baasil), vihjates praeguste ajalooliselt madalate 1.25% protsendi tintressimäärade võimalikele lisakärbetele. Mitmed teised keskpangad on jätkanud intressimäärade langetamist, et toetada majanduse taastumist: Serbia Keskpank langetas 100 baaspunkti (bps) 13.5 protsendile, mil Ungari, Türgi ning Venemaa Keskpankad langetasid kõik määrasid 50 bps võrra vastavalt 7%, 6.75%, ja 9.5%'le.
| TRIGONI FONDID | 1 kuu | 3 kuud | Aasta algusest |
| Arenevate Turgude Agrisektori Fond | 1.7% | 12.8% | 87.3% |
| Arenevate Turgude Finantssektori Fond | 0.9% | 18.2% | 106.0% |
| Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond | 0.1% | 18.5% | 40.4% |
| Active Alpha Fond | -0.5% | 22.3% | 95.4% |
| Uus Euroopa Väärtusfond | -1.5% | 14.3% | 37.3% |
| Top 10 Fond | -2.5% | 29.2% | 45.7% |
| Balkani Fond | -5.8% | 6.4% | 21.0% |
| * Tootlused on fondide A-osakute kohta. |
|
|
|
Trigoni sektorfondid:
Trigon Arenevate turgude Finantssektori Fond: Trigoni Arenevate Turgude Finantssektori Fond näitas oktoobris jätkuvalt korralikku tulemust. Kuna MSCI arenevate riikide pankade indeksi jaoks (MSCI Emerging Market Banks) oli oktoober rahulik – kasv 0.5%, siis pidas ka Fondi tootlus indeksiga sammu tõustes 0.5%. Samal ajal langes maailma finantsindeks (World Financials Index) oktoobris 5.3%. Aasta algusest saadik on fondiosaku hind tõusnud 106%, samas kui MSCI arenevate riikide pankade indeks on tõusnud 63.4% ja MSCI maailma finantsindeks 17.5%.
Trigon Arenevate Turgude Agrisektori Fond: Trigoni Arenevate Turgude Agrisektori Fond tõusis oktoobris 1.7%, samas kui maailma arenevad turud lõpetasid kuu nullkasvuga. Fond on aasta algusest saadik tõusnud 87.3% ja on selle tulemusega Bloombergi andmetele tuginedes parima tootlusega agrisektori fond maailmas. Meie portfellis olevad ettevõtted kauplevad hetkel keskmisel 2010. aasta oodataval P/E suhtel 8.7 ja P/B suhtel 1.41.
| TRIGONI FONDID | P/B (hili-seim) | P/E 2009 ootus | P/E 2010 ootus |
| Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond | 1.09 | 11.2 | 10.4 |
| Balkani Fond | 1.37 | 11.1 | 9.3 |
| Arenevate Turgude Agrisektori Fond | 1.41 | 10.4 | 8.7 |
| Arenevate Turgude Finantssektori Fond | 1.52 | 12.8 | 9.7 |
| Uus Euroopa Väärtusfond | 1.63 | 11.8 | 11.3 |
| Top 10 Fond | 2.31 | 21.2 | 11.8 |
| Active Alpha Fond | 2.64 | 9.6 | 8.3 |
| Allikas: Bloomberg, Trigon, analüütikute aruanded. Toodud numbrid on oodatavad kaalutud keskmised. | |||
| * Negatiivse P/E suhtarvuga ettevõtted on keskmise arvutamisest eemaldatud. | |||
Trigon Uus Euroopa Väärtusfond: Trigon Uus Euroopa Väärtusfond langes oktoobris 1.5% võrra, mil piirkonna turgude indeksid pakkusid erisuunalisi tootlusi. Aasta algusest on Fond kasvanud 37.3% ning sellega edestanud Dow Jones EU Enlarged Index'it 5 protsendipunkti võrra, hoolimata portfelli väga konservatiivsest strateegiast. 2009. aasta Fondi hinnangute keskmised on: P/E 12,2, ROE 14.3 %, P/B 1.49 (viimased) ja dividendi tootlikkus 5.4%. Lisaks dividendide maksmisele teevad paljud ettevõtted aktsiate tagasioste, kuna nende turuhinnad on ülimalt atraktiivsed.
Trigon Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond: Trigon Uus Euroopa Väikeettevõtete Fondi osakute puhasväärtus (NAV) kasvas 0.1%, jäädes alla DJ EU Enlarged Index'ile, mis kasvas 0.9%. Aasta algusest on Fond NAV suurenenud 40.4% võrra, edestades indeksit 7.8 protsendipunktiga. Trigon Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond kaupleb 1.09x P/B ja 11.2x 2009 aasta oodataval kasumil.
Trigon Active Alpha Fond: Trigon Active Alpha Fondi tootlus on olnud väga stabiilne hoolimata hiljutisest korrektsioonist arenevatel aktsiaturgudel. Fond langes oktoobris 0.5%, peale 0.3% langust septembris. Aasta algusest on Fond tõusnud 95.4% ja ühe aasta tootlus on 107.2%.
Trigoni regionaalsed fondid:
Trigon Balkani Fond: Balkani turud kannatasid oktoobri lõpus kasumivõtmise all, kuna riskikartlikkus arenenud turgudel tõusis. Trigon Balkani Fond langes kuuga 5.8%, olles mõjutatud Türgi turu suurest volatiilusest. Trigon Balkani Fond kaupleb 1.37x P/B ja 11.1x 2009 aasta oodataval kasumil.
Trigon Top 10 Fond: Oktoobris jäi Trigon Top 10 fondi tootlus alla Venemaa RTS indeksile, mis tõusis 6.8% euro arvestuses. Kuna nafta hind tõusis 2008.a augustist saadik kõrgeimale tasemele, toimus toorainete sektori aktsiate seas, milles meil on madal osalus, hinnaralli. Meie portfell koosneb peamiselt jaekaubandus-, pangandus-, tööstus- ja tehnoloogiasektoritest, mis hakkavad näitama parimaid tulemusi, kui ilmuvad jätkusuutlikud märgid majanduse taastumisest.
Parimate tervitustega,
Mehis Raud
Fondijuht
Trigon Capital
Viru Väljak 2,
10111 Tallinn
Tel: 667 9200
