Tagasi rallis
Peale mõningast stabiliseerumist sai globaalne arenevate turgude ralli sisse uue hoo. Ka Uus Euroopa riigid on näitamas jõudu peale varasemat allajäämist BRIC riikide indeksitele.
Praegused fondide hinnatasemed on endiselt väga atraktiivsed: keskmine hinna ja raamatupidamisliku väärtuse suhe (P/B) on alates 1.01 kuni 1.59 ning keskmine hinna ja 2009 oodatava kasumi suhe (P/E) on vahemikus 10.1 kuni 12.4. Edasiseks ootame vahede vähenemist BRIC ja Uus Euroopa riikide indeksite tootlustes.
Enamus regiooni valuutadest jätkasid juulis euroga võrdluses tõusu. Seda toetas nii rahvusvaheline positiivne meelestatus kui ka regiooni riikide paranevad kaubandusbilansid. Poola zlott sai lisatuge rahandusministri kommenaaridest, milles viidati Poola võimalikust liitumisest ERM-2 süsteemiga enne selle aasta lõppu. Zlott tõusis kuuga euro suhtes 7,4%. Vaatamata 1%-lisele intressikärpele Ungaris tugevnes kohalik valuuta euro vastu 2,5% võrra. Tšehhi kroon tugevnes samas 1,8%. Balkani regiooni valuutad olid tunduvalt nõrgemad: Serbia dinaar kerkis euro vastu 0,4%, Rumeenia leu ja Horvaatia kuna seevastu langesid vastavalt 0,2% ja 0,9%.
| TRIGONI FONDID | 1 kuu | 3 kuud | Aasta algusest |
| Arenevate Turgude Finantssektori Fond | 13.7% | 38.7% | 74.2% |
| Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond | 12.6% | 22.4% | 18.5% |
| Uus Euroopa Väärtusfond | 11.8% | 20.4% | 20.1% |
| Arenevate Turgude Agrisektori Fond | 7.4% | 34.8% | 66.1% |
| Balkani Fond | 5.6% | 17.0% | 13.7% |
| Top 10 Fond | 4.3% | 9.5% | 12.7% |
| * Tootlused on fondide A-osakute kohta. |
|
|
|
Trigon Arenevate Turgude Finantssektori Fond: Trigon Arenevate Turgude Finantssektori Fond jätkas juulikuus tugevate tulemustega nii absoluut- kui ka suhtarvudes. Aasta algusest on fond tõusnud 74.2%, samas kui MSCI arenevate turgude pangandusindeks (MSCI Emerging Market Banks Index) on üleval 50.7% euro arvestuses. Fond on jätkuvalt edastamas globaalseid panku (MSCI World Finance Index), mis on aasta algusest tootnud vaid 16.5%. Usume endiselt, et erinevalt arenenud riikidest on arenevate turgude pangandusmudelid toimivad ja jätkusuutlikud.
Trigon Arenevate Turgude Agrisektori Fond: Jäädes aasta alguse turgude tugevast allamüügist suuresti puutumata jätkas Trigoni Arenevate Turgude Agri Sektori Fond tugeva tootlusega ka juulis. Fondiosaku hind tõusis juunis ca. 7.4% ja on aasta algusest tõusnud ca. 66.1%. Toorainete hinnad ei võtnud juulis kindlat suunda. Maisi ja sojaubade hind langes, samas kui nisuhind taastus kergelt oma põhjadelt. Suhkru hind jätkas tõusu ja on aasta algusest enim kallinenud peamine toiduaine. Peamiseks põhjuseks on Euroopa Liidu ja India oluliselt vähenenud tootmine käesoleval hooajal. Aasta algusest on suhkru hind tõusnud 57% ja jätkuvalt oodatakse, et tarbimine ületab käesoleval hooajal tootmist väga tuntavalt.
| TRIGONI FONDID | P/B (hili-seim) | P/E 2009 ootus | P/E 2010 ootus |
| Balkani Fond | 1.01 | 10.1 | 7.4 |
| Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond | 1.04 | 10.9 | 10.0 |
| Arenevate Turgude Finantssektori Fond | 1.36 | 11.5 | 8.6 |
| Uus Euroopa Väärtusfond | 1.37 | 11.1 | 9.9 |
| Arenevate Turgude Agrisektori Fond | 1.37 | 10.8 | 7.3 |
| Top 10 Fond | 1.59 | 12.4 | 8.6 |
| Allikas: Bloomberg, Trigon, analüütikute aruanded. Toodud numbrid on oodatavad kaalutud keskmised. | |||
| * Negatiivse P/E suhtarvuga ettevõtted on keskmise arvutamisest eemaldatud. | |||
Trigon Uus Euroopa Väärtusfond: Trigon Uus Euroopa Väärtusfond tõusis juulikuus 11.8%, mis oli vähem kui regionaalsed indeksid, kuna fondi fookus on väga kaitsva iseloomuga väärtusaktsiad. Fond keskendub tugeva bilansi ja korraliku müügikäibega ettevõtetele. Jätkuva majanduolukorra paranemise puhul on nendel ettevõtetel suur tõusupotentsiaal ning eeldatavalt edestavad regionaalseid indekseid, kui raske majandusolukord kujuneb oodatust pikemaks.
Trigon Uus Euroopa Väikeettevõtete Fond: Juulis jätkasid turud tõusujoones toetatuna oodatust parematest teise kvartali tulemustest Ühendriikides ja paranevast makrokeskkonnast. Uus Euroopa turge toetasid peamiselt kohalikud jae- ja institutsonaalsed kliendid mõjutatuna üleüldisest positiivsest meelestatusest. Trigon Uus Euroopa Väikeettevõtete Fondi tootlusele andsid kuu jooksul positiivset mõju Poola ja Rumeenia väikeettevõtete positsioonid. Fondi keskmine P/B on 1,04 ja P/E (hinna-kasumi suhtarv) 10,94x (2009 oodatav).
Trigon Balkani Fond: Vaatamata äärmiselt positiivsele meelestatusele arenenud turgudel, pakkusid Balkani turud tootlusi seinast seina. Türgi ja Rumeenia turud tõusid vastavalt 19,0% ja 13,9% samal ajal kui Serbia, Horvaatia ja Bulgaaria turgude tootlused jäid vastavalt 0,7%, -0,6% ja -1,6% juurde. Trigoni Balkani fond võitis peamiselt viimastel kuudel suurendatud Türgi osakaalu tõttu. Fondi keskmine P/B on 1,0 ja P/E (hinna-kasumi suhtarv) 10,1 (2009 oodatav).
Trigon Top 10 Fond: Juulis edestas Top 10 Fond Venemaa RTS Indeksit, mis tõusis kuuga 1,7% eurodesse arvestatuna. Suurendasime Top 10 Venemaa positsioone 55%-lt 70%-le. Lisasime portfelli M.Video, Power Machines ja Sberpanga aktsiad.
Parimate tervitustega,
Mehis Raud
Fondijuht
Trigon Capital
Viru Väljak 2,
10111 Tallinn
Tel: 667 9200
